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2011水泥股期待厚积薄发

发布时间:2021-10-26 08:55:21 阅读: 来源:压接机厂家

2011水泥股期待厚积薄发

2011水泥股期待厚积薄发 更新时间:2011-4-19 11:20:01   截至4月16日,A股市场21家水泥类上市公司,18家公布2010年年报,其中16家业绩增速明显,营收增幅在10%-60%之间;利润总额同比增幅在16%-122%之间。  进入4月,华北地区气温始终在20摄氏度左右。东北地区的温度也持续上升,逐渐迎来新的施工高峰期。 一些项目负责方表示:随着近期水泥价格走高,项目招标时主要考虑建材成本,但资金上不宽松也可能对水泥价格走高产生一定的抑制。  据记者了解,近期,在华北出现工程大量开工的同时,由于从4月开始的超载治理行动,一些区域主要水泥供应商联合涨价,幅度达50-100元,主要提价企业有冀东水泥、金隅股份等。记者发现,跟随这两大公司的提价行动,不少中小水泥厂商积极跟上,一同提高了京津地区的水泥价格。自此,全国范围内的水泥价格,从3月底开始持续走高。  年报行情  3月底至4月中旬,全国大多省市的水泥市场价格回暖。由于水泥价格大幅提高,将直接导致水泥企业季度利润大幅增长。海螺水泥、金隅股份、冀东水泥、华新水泥等区域龙头在年初开始,便先于水泥价格开始启动一波壮观的行情,股价持续上涨。  进入4月后,上市公司年报陆续出炉。截至4月16日,A股21家水泥上市公司中,已经有18家公布年报。多数业绩出现大幅增长,同时由于受益于水泥价格从去年夏天以来持续高位,部分上市公司的利润增幅大幅高于营收增幅。  例如海螺水泥、中材国际、天山股份、江西水泥等公司2010年年报显示,公司营收增幅分别为38.04%、32.86%、38.63%、34.26%;而上市公司利润总额增幅分别为80.46%、67.59%、60.29%、122.91%。对应年报业绩,这些上市公司的股价从年初至4月15日,涨幅分别为:35.28%、8.92%、28.44%、46.45%。  从年报分析,那些产能持续扩张的企业,在业绩增幅上较为明显。以海螺水泥为例,2010年,公司规划内的达州海螺、广元海螺、重庆海螺、临湘海螺等14条日产5000吨熟料生产线投产;平凉海螺、达州海螺、赣江海螺等37台水泥磨建成投产,新增熟料产能2520万吨、水泥产能4010万吨。海螺水泥股价从年初至4月15日涨幅超过30%,主要受益于水泥价格从去年开始的上涨。  与此相似,新疆区域的天山股份、南方区域的福建水泥、江西水泥等,股价从年初至4月15日涨幅分别为26%、41%、42%。在华北、东北覆盖率较大的冀东水泥,股价从年初至4月15日涨幅累计达13%。河南区域同力水泥,股价同期累计涨幅达38%。东北区域亚泰集团,股价同期累计涨幅达20%。安徽水泥上市公司巢东股份,股价同期涨幅达71%;湖北水泥巨头华新水泥,股价同期涨幅达66%。  银河证券分析师洪亮表示:“水泥股业绩大幅增长是必然。从去年夏季开始水泥价格持续高位,企业销售量价齐升,带来可观的利润。华东地区水泥价格一度达到每吨600元。其他地区也出现价格持续攀升的现象。这无疑对上市公司业绩是良性刺激。”  跑马圈地  自去年11月30日,国家工信部协同几大部委一同颁布《水泥行业准入条件》之后,市场进一步认可国内水泥因为供需变化带来的行业拐点,并迅速对该行业内的上市公司进行筛选。产能持续扩张,销量增长的上市公司,股价一路高歌。而产能萎缩,或所处区域市场缺乏活跃度的上市公司,股价则是低位徘徊。  从年初至4月15日,21家水泥股中涨幅居前的有:海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、中材国际、福建水泥、天山股份等,这几家上市公司则分别是华东、华北、华中、华北、华南、西部地区等区域龙头。  “这暗合了水泥行业正在形成区域覆盖格局的动态。”中国数字水泥网总裁刘作毅说。  而这些区域龙头,在过去的几年里快速扩张,迅速布局,充分利用资本并购等方式,丰富自己的生产线。  正是看到了区域龙头企业的高效扩张,与未来更高的毛利率增长,投资者选择追随强势水泥股。“举例来说,海螺水泥就是近年来成功地通过资本并购,在华东打下市场的。而冀东水泥去年底也有一系列的动作,华新水泥在湖北更是通过并购确立老大地位。”刘作毅说。  而海螺水泥自2010年11月至今,已录得近50%的涨幅。华新水泥也不甘示弱,同期涨幅超过174%。“这样一来,强者更强,小的生产作坊几乎没有活路。”一位业内人士告诉记者。  正是多年来持续尝到“跑马圈地”的甜头,航母级的中国建材于4月初宣称,集团在2011年的资本开支计划为160亿元,与2010年的资本开支规模相当,继续保持高速扩张。  目前,中国建材总产能达2亿吨,以产能计算则为中国最大的水泥商,其对手安徽海螺水泥的产能则为1.5亿吨。同时,海螺也不甘示弱,表示在今年底或明年上半年前,拟将水泥产能进一步提升至2.5亿吨。  从两大巨头的决心看,2011年,中国水泥行业打翻身仗几成定局。而从另一个角度讲,由于按照国家节能减排的标准,水泥企业的环保设施投入巨大,新型干法设备成本较高,同时必须配备余热发电设施,这些要求已经将没有资金实力的中小企业“挤出”,同时帮助地方政府完成淘汰落后产能的任务。  回溯历史,水泥产能严重过剩,水泥每吨净利润常年在20元徘徊,让中小企业的日子不好过。但是区域巨头凭借资本市场的便利,加快了并购重组的节奏。据数字水泥网透露,2010年全年,全国范围内,比较大的并购主要是华润集团在福建、山西、海南、广东等地的一系列并购。2011年区域并购动作较大的有我国的东北地区水泥企业。据数字水泥网总裁刘作毅透露,东北地区市场今年将会有大动作。  按照“十二五”GDP发展速度以每年增幅7%计算,国内水泥市场容量到“十二五”末将增至22亿-24亿吨。其中,仅5年中计划建设3600万套保障房项目,就可催生5亿吨水泥需求。  截至2010年底,我国水泥市场容量为18亿吨,有很大的提升空间。在这期间,收益最大的无疑将是产能最高、区域内覆盖率最大的企业。因为自今年年初开始实施《水泥行业准入标准》之后,新上生产线几乎不可能。业内更是预计,到今年下半年,新建生产线将为零。  国泰君安建材分析师韩其成预测:“到下半年,随着拉闸限电的继续实施,以及生产线新建为零,考虑到市场需求持续增长,水泥价格将呈现爆发式上涨。”  区域作战  由于水泥运输瓶颈的原因,水泥往往在生产企业所处的一定区域内进行市场辐射。而这个特定区域内的供需增减变数,也就成为影响该区域水泥价格的微妙杠杆。最为典型的是从4月1日开始的京津冀超载治理行动,变相造成了冀东水泥、金隅股份在华北的联合涨价。  事情是这样的:由于水泥利润超薄,运输水泥的车辆常常超载,以弥补高额运输成本。严查超载,无疑阻断外地水泥入京通道。而京津地区由于保障房陆续开工,以及其他基建项目进入高峰,水泥需求急剧上升。这一增一减的同时,便给该区域水泥市场提供了调价时机。  这也使区域内多家大型企业开始尝试联盟作战,是水泥行业新战术的表现。业内如此评价冀东水泥与金隅股份的联合涨价。  据记者调查,金隅股份与冀东水泥在京、津地区从3月底联合提价高达每吨50元-100元,几天之内便做高了华北市场的价格预期。令京津冀成为继华东之后的又一个火热战场,为业内瞩目。而同时区域划分,更加有利于投资者区分水泥上市公司的竞争力,并规避那些并购尚未实施,或者产能萎缩区域辐射力下降的上市公司。  从去年开始,连续多年供大于求、产能严重过剩的水泥行业,开始力图求变。但这一过程实属不易,因为拆迁问题而导致产能萎缩的狮头股份,近3年频频抛出橄榄枝争取重组机遇,但经历的挫折也不少。去年底,狮头股份被中国建材相中,终于确立了合作框架。其拥有的石灰石资源以及辐射太原周边水泥市场的号召力,终于有机会被再次唤醒。  并购重组被大集团看做是迅速确立区域地位的有效手段,然而是否成功后能够迅速转化为业绩和收益率的提升保证呢?  另外在西部地区,如天山股份、青松建化、西水股份等都具备一定的投资潜力。  韩其成表示,新疆水泥行业将经历一波历史性行情。预计2011年新疆水泥需求将超过3100万吨,供需关系仍然呈供不应求状态,该区域水泥价格可能将上涨50元左右。天山股份、青松建化等业绩存在巨大向上弹性空间。  业内人士提醒,国家政策上勒紧准入门槛,鼓励行业并购重组,每年必然出现的夏季高峰拉闸限电,对落后水泥企业挤出效应会继续存在。大集团借资本实力跑马圈地,以扩张区域覆盖率。这将在未来5年内进一步提升集中度,水泥价格自此告别低价时代,而水泥股与此对应的估值也面临再次重估。

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