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家电板块互联网电视将迎来更好的发展前景

发布时间:2021-10-20 11:29:58 阅读: 来源:压接机厂家

家电板块:互联网电视将迎来更好的发展前景

家电板块:互联网电视将迎来更好的发展前景 更新时间:2010-1-16 15:39:39 事件:  国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议,决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。  推进三网融合的阶段性目标:2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点,探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年,总结推广试点经验,全面实现三网融合发展,普及应用融合业务,基本形成适度竞争的网络产业格局。  推进三网融合的重点工作:1.选择有条件的地区开展双向进入试点,部分广播电视企业可经营电信和互联网业务,电信企业可从事广电制作和传输。2.加强网络建设改造,包括有线电视网络数字化和双向化、电信宽带网络建设。3.加快产业发展,推动移动多媒体广播电视、手机电视、数字电视宽带上网等业务的应用。4.强化网络管理。5.加强政策扶持。对三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广,给予金融、财政、税收等支持。将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围。  此前,涉及三网融合的互联网电视曾因《信息网络传播视听节目许可证》问题,遭遇广电总局的质疑,也带来市场对互联网电视发展前景的担忧。  点评:  三网融合是大势所趋,但其推进一直较为缓慢。本次国务院决定加快推进三网融合,从提出的重点工作来看,对于各部门的利益和发展都有较为妥善的处理,我们相信推进将会比较顺利,2015年前有望全面实现三网的融合发展。  市场普遍关注三网融合的加速推进对传媒和通信等产业的拉动。但我们认为作为三网融合的重要终端,互联网电视将迎来更好的发展前景,有望占据2010年液晶彩电市场份额的40%。要应用三网融合,电视的上网必不可少,我们相信更多消费者在购买电视时会有先见性地选择互联网电视,2010年互联网电视占液晶电视销量比重有望由不到10%提升至40%,电视厂商盈利能力有望显著提升。此外,小型移动互联网电视有望得到迅速发展。  互联网电视集成了上网模块,目前可通过网线直接连至电视制造商提供的内容平台,实现信息查询、视频点播和下载等功能;未来实现三网融合之后,将成为家庭娱乐最重要的终端,提供丰富的娱乐功能。  发展现状:目前国内几大彩电厂商均已进入这一领域,例如:创维酷开、TCLMiTV、海信蓝媒、长虹乐教、海尔模卡等。通过自建及与内容商合作来提供网络内容,如创维酷开网站、海信与新浪合作、长虹与腾讯合作、TCL教育平台及与迅雷合作等,长虹与TCL还合作建设“欢网”平台。  发展前景:三网融合的重点工作中明确提出,要对三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广,给予金融、财政、税收等支持。这将显著加速互联网电视的发展,由政策限制变为政策鼓励产品;同时消费者对互联网电视内容的日益丰富将有较高期待,附加值显著提升。  发展路径猜想:目前的互联网电视与广电系存在利益冲突,因此内容的迅速丰富存在限制。未来电视企业可能通过某种方式与拥有互联网电视牌照的上海文广、央视、南广传媒、中央人民广播电台等机构合作,迅速扩展内容平台;同时对IPTV机顶盒有替代作用,存在与电信等合作的空间。  电视厂商的利润增长:互联网电视集成了IPTV机顶盒的功能,仅从这个角度考虑就可以比普通液晶电视贵150元左右。目前为推广IPTV,上海电信采取赠送机顶盒并免费两年的方式;未来如果电信与互联网电视厂商的合作有空间,原本的机顶盒费用可能支付给电视厂商,或可共享IPTV推广收益。从短期来看,消费者无需IPTV即可通过互联网访问日益丰富的网络内容,并且可以避免机顶盒外置对外观的影响,互联网电视比普通液晶电视贵200元左右是完全可以接受的。互联网电视的同质化竞争还不激烈,每家提供的内容也不同,近几年互联网电视作为高端产品,实现较高盈利能力可以期待,这也是我们在12月月报《液晶盛宴,谁与分享》中所重点强调的。我们测算,即使假设互联网电视的单台利润比普通液晶电视仅高出50元,带来的盈利能力增长也将超过50%;如果高100元即可实现盈利能力翻倍。  未来的智能家电猜想:三网融合及物联网实现后,所有电器都将进入智能时代。通过手机或其他集成设备即可方便地控制所有家用电力器具,这是我们对于未来智能家庭生活的猜想,也带来家用电器升级的巨大空间。目前日本的家用电器功能非常细分而齐全,售价比国内家电贵很多;我们认为未来的国内家电市场也将走向高端化道路,升级换代的空间巨大、时间缩短,带来家电行业利润的持续提升。  市场点评:14日家电板块尤其是彩电的大涨或体现了市场对三网融合的良好预期,也映证了我们前期一直强调的彩电行业投资机会。从近日市场表现来看,大宗原材料价格回落,使得煤炭等上游行业比较低迷;业绩稳健增长的消费板块重新受到关注,家电政策面相对正面,带来家电板块的较强反弹。我们认为,目前家电板块的估值仍然较低,防御性特征将体现;上游金属价格上涨趋势的改变、房地产板块见底、家电下乡新一轮招标和春节旺销等因素有望促进行业的反弹。  公司推荐:我们强调,龙头企业在10年PE15x-17x买入有较大的收益空间,在20x以下都有安全边际,精确的买点选择需要基于对市场的精确判断。目前彩电旺销持续,今年行业盈利能力提升可期,我们继续推荐彩电行业,重点推荐我们在年度策略后持续推荐的TCL集团,其互联网电视规模大占比高、每日在线率达到20%;同时将受益面板行业扶持政策,预计09年EPS在0.15元左右,其中四季度有望达到0.10元左右;2010年收入将有较高增长,盈利能力有望大幅增长,业绩弹性较大,预计EPS0.30元,乐观可以达到0.40元。近期TCL集团表现较好,在一定程度上体现了市场对其业绩迅速复苏的认可。

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